Gli analisti Nic Brown e Bernard Dahdah di Natixis sostengono che il potenziale di ribasso del prezzo dell'argento è molto maggiore di quello dell'oro, principalmente per due motivi.
Prima di tutto c'è il fatto che la maggior parte degli investitori in fondi ETF e ETP (exchange traded products) basati su argento hanno mantenuto le loro posizioni durante i mesi di forte calo dei prezzi e potrebbero ormai perdere ogni speranza e liquidare le loro quote.
Secondariamente c'è la considerazione che secondo le stime di Natixis il costo medio di estrazione dell'argento è sceso a soli 7 dollari l'oncia. Le quotazioni di mercato dell'oro, invece, sono molto vicine al costo di estrazione, stimato ora attorno ai 1100 dollari per oncia.
Brown e Dahdah si aspettano quindi un prezzo per l'argento attorno ai 18,60 dollari l'oncia quest'anno, che scenderà a 15 dollari l'anno prossimo, con la possibilità di discese più profonde dovute sia alla grande disponibilità di materiale sia ai dubbi sulla pazienda degli investitori (soprattutto di chi ha investito in argento tramite pezzi di carta).
Nel loro rapporto i due analisti precisano: le 19700 tonnellate di argento nominale posseduti dagli ETP che garantiscono l'esistenza del sottostante fisico è equivalente a quasi l'80 % del metallo estratto dalle miniere in tutto il 2012.
In caso di una forte liquidazione delle quote, come è successo l'anno scorso nel caso dell'oro, il metallo che uscirà dai depositi delle banche provocherà un eccesso di offerta sul mercato. Con uno scenario di questo genere, potremmo vedere i prezzi d'argento scendere sotto la media di 15 dollari per oncia nel 2014 e di 10 dollari nel 2015.
A fronte di una ulteriore discesa dei prezzi dell'argento, fino a quando terranno duro gli investitori in ETF e ETP?
Gli analisti di Natixis Global Asset Management, tuttavia, ipotizzano anche uno scenario positivo per l'argento: se nel mondo dovessero ripresentarsi instabilità geopolitica o economico rispetto a quanto previsto, il prezzo dell'argento potrebbe salire a 28 dollari quest'anno e a 37 dollari per oncia l'anno prossimo.
Kip Keen
fonte: mineweb.com
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