Dopo i ribassi degli ultimi giorni, il prezzo dell'oro sta rapidamente avvicinandosi al livello di 1125 dollari per oncia (linea azzurra del grafico), che rappresenta il costo marginale di produzione.
Il costo marginale unitario corrisponde al costo di un'unità aggiuntiva prodotta, cioè alla variazione nei costi totali di produzione che si verifica quando si varia di un'unità la quantità prodotta. In pratica, una volta coperti i costi fissi, sotto questi prezzi di mercato le miniere non hanno alcun interesse a estrarre altro metallo.
Alcune miniere stanno comperando contratti future al ribasso per "coprirsi", cioé per limitare i danni in caso di discesa dei prezzi: si tratta però di una strategia valida solo nel breve termine.
Secondo le leggi naturali della domanda e dell'offerta, se la richiesta di metallo fisico continuerà a crescere e nello stesso tempo le miniere sospenderanno gradualmente la produzione, arriveremo presto al giorno in cui le banche centrali e i grossi fondi comuni non riusciranno più a schiacciare il prezzo dell'oro.
C'è qualcosa che non va nei numeri ufficiali della domanda di oro.
RispondiEliminaReuters ha recentemente analizzato i dati commerciali globali e ha concluso che 133 tonnellate sono state spedite direttamente a Shanghai quest'anno. Si aggiunge che le importazioni di Hong Kong arriviamo a 989 tonnellate. Ma si vede che ancora si minimizzano in modo significativo i numeri reali.
Come mai quello che sta accadendo quest'anno è così insolito?
Anche se gli svizzeri non pubblicano informazioni specifiche, i loro numeri sono molto chiari. Essendo uno dei più grandi trading di raffinazione e stoccaggio nel mondo, grandi quantità di oro attraversano le loro frontiere. Nel 2012 hanno importato 2.267 tonnellate di oro ed esportato 1.550 tonnellate. In media, le importazioni hanno trasceso le esportazioni del 25% negli ultimi anni. Ma questo è recentemente cambiato: gli svizzeri hanno importato 2420 ed esportato 2.184 tonnellate nei soli primi tre trimestri di quest'anno. Quindi non solo il commercio è in aumento, ma anche il divario tra import ed export si sta stringendo.
Il più grande raffinatore della Svizzera Alex Stanczyk, nel mese di settembre, ha confermato che tutto l'oro proveniente da Londra è stato ri-fuso in kilobars e inviato in Cina.
La maggior parte viene spedito a Hong Kong, ma una parte va dritto a Shanghai.
Finora questo anno la Svizzera ha esportato al netto 697 tonnellate d'oro a Hong Kong. Un aumento di 445% rispetto al totale delle esportazioni nette di oro a Hong Kong nel 2012.
Stimiamo la domanda cinese per il 2013 di 2000 tonnellate. Questo perché possiamo leggere dal 'China Gold Market Reports' che la domanda totale cinese è esattamente la quantità di oro ritirato dalla SGE. Da inizio anno ci sono 1844 tonnellate di oro ritirato, quindi è probabile che sarà più di 2000 tonnellate alla fine di dicembre. Le esportazioni nette dal Regno Unito in Svizzera sono 1.109 tonnellate l'anno fino ad oggi.
Ora, si potrebbe pensare che con questa enorme domanda, il prezzo dovrebbe «sfondare». Ma è importante ricordare due cose: in primo luogo, al momento è interesse dei cinesi acquisire quanto più oro possono nel modo più economico possibile, e in secondo luogo, il mercato paper è ancora sotto controllo ed è così che il prezzo è fissato. Quando ci sarà oro insufficiente a risolvere tali contratti finanziari e la fiducia nei sistemi inizierà ad evaporare, il gioco si farà interessante.
Potremmo avvicinarci rapidamente a quel giorno.